成交连续三日不足万亿:担忧企业盈利 三季报披露期资金谨慎

成交连续三日不足万亿:担忧企业盈利 三季报披露期资金谨慎
2021年10月13日 21:18 澎湃新闻

  原标题:成交连续三日不足万亿:担忧企业盈利,三季报披露期资金谨慎

  长假过后,A股交投活跃度出现明显“降温”。

  本周前三个交易日,市场成交额均未达到万亿元规模。加上国庆长假前的最后一个交易日,A股近5个交易日内有4个交易日成交额在一万亿元下方,与节前连续49个交易日的超万亿成交形成鲜明对比。

  对于当前A股成交额骤降的原因,川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳告诉澎湃新闻记者,是内、外因共同作用所致。海外方面,美国十年期国债收益率持续攀升背景下,全球资金风险偏好下滑。国内方面,“能耗双控”下市场对企业盈利存在担忧,因此市场在三季报披露期整体相对较为谨慎。

  金信期货副总经理兼研究院院长刘文波对澎湃新闻记者说:“节后A股资金交投情绪降温,有四方面原因:一是宏观层面全球进入‘类滞胀’环境,二是资金面的一定程度收紧,三是市场持续调整且缺乏上涨动力,四是情绪面并不稳定。”

  展望后市,陈雳认为,虽然当下资金相对更加谨慎,但不宜过度恐慌。同时从历史数据看,四季度资金也通常更偏好防御性板块。

  成交“降温”

  10月13日收盘,上证综指涨0.42%,报3561.76点;科创50指数涨1.92%,报1344.76点;深证成指涨1.54%,报14353.08点;创业板指涨2.29%,报3210.16点。

  低开高走中,A股成交额继续维持在万亿元规模下方。Wind数据显示,10月13日,A股成交额为8894.11亿元,未能突破9000亿元。

  同时,A股成交额已连续3个交易日在万亿元下方。10月11日,A股成交额为9918.99亿元。10月12日,A股成交额为9962.54亿元。

  此外,节前的最后一个交易日,A股成交额结束了连续49个交易日突破万亿元的记录,9月30日成交额实现9502.25亿元。至此,A股近5个交易日内,已有4个交易日的成交额在万亿元下方。

  对于当下的成交“降温”,陈雳认为,是内、外部因素共同作用所致。其中,海外方面,目前美国债务上限问题并未彻底解决,今年12月份还将对此再度讨论。同时,市场对美债的担忧,使得近期美国十年期国债收益率持续攀升。在此背景下,全球资金风险偏好持续下滑。

  “国内宏观层面,‘能耗双控’背景下,市场对企业盈利存在担忧。叠加最新公布的国内宏观经济数据部分不及预期情况,在10月份三季报披露期,市场整体相对较为谨慎。”陈雳进一步指出。

  刘文波说,长假后A股资金交投情绪出现一定程度降温,主要与国内外宏观面、资金面以及市场情绪变化有关。首先,在宏观层面,随着全球进入“类滞胀”环境,供应链混乱提升通胀预期,国际油价飙升引发市场对经济的忧虑。不仅外围市场波动打压国内市场风险偏好,国内经济也面临下行压力。

  “其次,在资金层面,节后央行大幅回收流动性。再次,在情绪层面,近期政策密集落地,叠加大宗商品价格暴涨暴跌,均对市场预期形成扰动,导致市场情绪不稳。”刘文波说。

  刘文波进一步指出,最后,就盘面上看,目前周期股表现分化,消费板块反弹力度有限,市场热点难以持续。在A股市场走势持续调整并且缺乏上涨动力中,资金势必偏向谨慎。

  市场预期较节前并未出现实质性变化,不宜过度恐慌

  市场资金在长假前后的表现迥然不同,是否意味着当前市场预期出现了重大转变呢?

  对此,刘文波认为:“当前市场预期和节前相较,并未出现实质性的变化,只是市场情绪比较敏感。”

  陈雳同时表示,虽然相较于节前,受国内外宏观经济形势存在转变预期的影响,当下资金相对而言更加谨慎。但就市场层面来看,海外市场11月虽然缩减购债的可能性较大,但国内方面的货币政策预计仍将维持“灵活适度、基准导向”。因此,不宜过度恐慌。

  展望后市,刘文波预计,A股市场将以震荡筑底为主。整体来看,目前宏观经济逐步趋稳,叠加结构性宽信用背景,市场大跌风险不高,整体估值水平波动也不会大。如果短期流动性能进一步宽松,将助力股指企稳并降低市场波动。

  “不过,A股三季报将进入密集披露期,各板块间的盈利分化状态将加剧指数的结构性分化,因此周期品种受政策调整的风险仍然存在。”刘文波强调。

  可关注防御板块,看好消费和金融

  配置方面,陈雳建议投资者,四季度可关注防御性较高、业绩稳定、前期涨幅较小的板块。从历史数据来看,资金在四季度通常更偏好于防御性的板块。

  具体而言,陈雳看好两个方向。一是消费板块,虽然国庆、中秋的消费数据整体表现一般,但白酒数据方面整体相对坚挺。包括近期公布三季报预披露的部分企业,业绩略超预期,同时当前估值相对合理,因此存在一定机会。

  “另一方面,是金融板块。目前,虽然在房地产企业影响下,市场对金融企业盈利存在一定担忧。但当前这一担忧开始逐步趋缓,叠加金融行业整体估值处于历史相对低位,因此兼具一定的安全边际。”陈雳说。

  刘文波同时指出,在基本面走弱和全面降准的背景下,预计成长将继续占优。其中,消费风格有望受益于四季度的消费旺季。

  不过,刘文波提醒投资者,短期内,股指或进入高位调整阶段,市场风格轮动或将延续且有可能加快。其中,虽然煤炭、有色、钢铁等周期股将继续受益于供应短缺和涨价,并且冬季来临将加剧部分资源品的供需矛盾,但限电及能耗双控政策,也会对周期股形成中短期压力。

责任编辑:陈嘉辉

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